Fotos del Futuro.
En el informe “Stock de infraestructura y necesidades mínimas de mantenimiento” el Área de Pensamiento Estratégico de la Cámara Argentina de la Construcción cuantifica el valor actual del stock de infraestructura pública de la República Argentina en unos 530.000 millones de dólares. Esa cifra incluye Transporte, Energía Eléctrica, Agua, Saneamiento, Riego e Infraestructura Social o Urbana; todas ellas mantenidas y operadas por el Estado en sus tres niveles o concesionarios de servicios públicos, cuyos presupuestos deberían ejecutar erogaciones de unos 25.000 millones de dólares o un 5 % del PIB para la conservación de esos bienes.
En su iniciativa “Fotos del Futuro” -que amplía los alcances de los consensos presentados en el programa Construir 2034-, el mismo grupo de especialistas sostiene que para mantener una tasa de crecimiento del PIB del 3 % anual, los requerimientos de inversión mínimos se ubican en torno a un 25 % del PIB por año.
Este detallado conjunto de obras es un estudiado consenso de todos los usuarios de las infraestructuras representados en el Consejo de Políticas de Infraestructura, organización que nuclea a las principales cámaras empresarias y al sector trabajador, y en el que los especialistas de cada área seleccionaron proyectos que amplían la capacidad productiva, mejoran la productividad del capital y el trabajo, reducen los costos de la producción nacional y contienen las demandas de infraestructura social que reducen la pobreza.
Las decisiones en política de infraestructura deben articular, entonces, las demandas del presente con una visión estratégica sobre el futuro.
El stock de infraestructura de la República Argentina es una acumulación de capital resultado de la laboriosidad de sus habitantes, la visión planificadora de los gobernantes y un sendero de desarrollo histórico con altibajos.
La infraestructura es causa y consecuencia del desarrollo humano y territorial del país. Basta ver nuestras principales rutas coincidentes con trazados precoloniales a través de valles productivos, el derrotero fundacional a lo largo de un abanico ferroviario que ampliaba la frontera agrícola y también en adyacencias de obras hidráulicas que permitieron el desarrollo regional. Otras obras han resguardado soberanamente nuestro territorio con rutas que se internan en el desierto inhóspito o en sitios aislados que luego han sido un sostén para el desarrollo energético, minero o turístico de la región.
“Fotos del Futuro” impulsa obras estratégicas para el desarrollo en un contexto de grandes cambios geopolíticos y tecnológicos, entre los cuales podemos mencionar la transición energética, el cambio climático, la inteligencia artificial, la automatización de la producción, el surgimiento de Oriente como potencia industrial dominante. Estos factores externos compiten con la necesidad imperiosa de proyectar el crecimiento exportador, disminuir la pobreza, estabilizar macroeconómicamente el país y reducir las brechas de desarrollo regionales.
La planificación y ejecución de obra pública contempló esta dualidad y la administró bajo diferentes consensos políticos y realidades económicas diversas. Como resultado, la formación bruta en capital fijo (FBCF) a precios constantes de los últimos 20 años oscila con poca variabilidad en torno a un promedio del 19,3 % del PIB, aumentando levemente a 19,8 % si consideramos los últimos cinco años. Acompaña en forma procíclica las caídas en el nivel de actividad general, manteniéndose lejos de las tasas deseables, con un mínimo del 16,6 % en el año del COVID 19 y 21 % en los años 2021 y 2022. Respecto de la composición de la inversión, las construcciones representan un promedio del 8,9 % del PIB en los últimos 20 años, promedio que desciende a un 8,3 % en los últimos cinco años. En los años 2024 y 2025 la construcción representó un 7,2 % y 7,3 % del PIB, respectivamente.
El sostenimiento de la FBCF dentro de un rango ajustado de valores promedio se debe a la participación de los otros componentes de la inversión (Equipos, Maquinarias y Equipos de Transporte), que registran un valor del 10,4 % del PIB en los últimos 20 años, pero ese promedio aumenta a un 11,8 % en los últimos cinco años.
El componente con una variabilidad importante es Equipos, Maquinarias y Equipos de Transporte Importados, con una participación promedio del 6 %, con un aumento al 7,5 % en el año 2025.
Se evidencia, así, la dinámica en la composición de la Formación Bruta de Capital Fijo. La demanda de construcción copia en forma procíclica la trayectoria del Producto Interno Bruto y disminuye pronunciadamente su participación, que se hace menos notoria por el aumento de la inversión en equipamiento importado. De este modo se sostiene el total de la FCBF como porcentaje del PIB.
Del análisis de los sectores económicos que demandan FBCF, en el mismo período de estudio surge que el sector Gobierno General participa en promedio con un 3 % del PIB, mientras que el resto de los sectores de la economía demandan un 16,3 % del PIB.
Estimamos que el sector Gobierno General ha reducido en los últimos años su participación en la FBCF en un 1,5 %. La información presupuestaria a enero de 2026 respalda estas estimaciones, registrando una participación actual del sector Gobierno Nacional en un 0,4 % del PIB, en tanto que varios elementos del Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción registran caídas del 25 %.
Considerando un PIB de 630.000 millones de dólares, la inversión pública en construcciones en los períodos 2024/2026 se aproxima a los 10.000 millones de dólares.
Esta situación en la que la inversión en capital fijo no alcanza a cubrir el mantenimiento del capital existente –ni su incremento– es un desafío que afecta el valor total de la riqueza pública y privada del país, además de dificultar el impulso inversionista.
El valor de los activos productivos es afectado directamente por el estado de la infraestructura que los sirve. Siendo que los proyectos de inversión ya en marcha fueron realizados con un supuesto de oferta de servicios de infraestructura determinado, si esta oferta es insostenible por falta de mantenimiento, los consecuentes aumentos en los costos de producción tendrán un efecto negativo inmediato sobre su valor presente.
Un ejemplo extremadamente trivial e intuitivo es que el valor de una propiedad se ve afectado por el estado de los caminos de acceso u otros servicios públicos. Pero se puede complejizar el análisis de la situación con la paradoja de que, a nivel agregado, una disminución en la carga tributaria por vía de la disminución de la inversión en infraestructura sea neutralizada por una caída en el valor de todos los activos por deficiencias en la provisión de servicios.
Por otra parte, la inversión en nuevos proyectos es inducida por una oferta de servicios de infraestructura adecuada. La reducción de costos de explotación y ampliación de mercados forma parte de la ecuación que determina la factibilidad de un proyecto. Como atractivo del capital privado es un incentivo tan importante como las facilidades impositivas.
La falta de mantenimiento no es una postergación de desembolsos que se compense con el rendimiento generado por esos fondos a la tasa de interés vigente. Las etapas en el deterioro de los activos pasan del desgaste imperceptible al fallo funcional y, posteriormente, al fallo total. El costo de remediar el deterioro de la infraestructura aumenta a una tasa creciente producto de esta degradación y el paso del tiempo, culminando en una calamidad técnica, humana y económica: la interrupción total de un servicio.
La disminución del esfuerzo inversor en construcciones es un déficit notable percibido en la actividad diaria por todos los ciudadanos o agentes económicos, sean estos productores o consumidores. Siendo una inevitable y creciente erogación futura, bien podemos considerarlo como un pasivo oculto de nuestro país.
Bibliografía
Cámara Argentina de la Construcción, Construir 2035, Consensos sobre Políticas de Infraestructura.
Cámara Argentina de la Construcción, Stock de Infraestructura y Necesidades Mínimas de Mantenimiento, 2024.
INDEC, Informe Técnico Formación Bruta de Capital Fijo Sector Gobierno General
https://www.indec.gob.ar/uploads/informesdeprensa/formacion_capital_fijo_12_258E2CD715D3.pdf
INDEC, Cuentas nacionales. Vol. 9, nº 26, Informe de avance del nivel de actividad. Tercer trimestre de 2025.
https://www.indec.gob.ar/uploads/informesdeprensa/pib_12_251FCC242DDE.pdf
María Alejandra Alonso
Arquitecta. Miembro del Tribunal de Tasaciones de la Nación propuesta por la Cámara Argentina de la Construcción
Mariano Jorge Rodríguez
Licenciado en Economía. Exasesor del Tribunal de Tasaciones de la Nación.
Daniel Eduardo Martín
Ingeniero Electromecánico. Autor del libro “Ingeniería en Tasaciones”. Miembro del Tribunal de Tasaciones de la Nación.
